Quali sono gli investimenti da cui si può guadagnare ancora qualcosa in questo momento? Conviene investire sui Paesi Emergenti? Un articolo del quotidiano tedesco Handelsblatt e un report di DWS provano a fornire alcune risposte.
DWS, la società di gestione patrimoniale tedesca, ha buone notizie e cattive notizie per gli investitori.
La buona notizia è: nonostante le valutazioni elevate, il più grande fornitore di fondi per investitori privati sul mercato tedesco non si aspetta un crollo duraturo dei mercati azionari. La cattiva notizia è che gli investitori dovranno essere preparati a rendimenti complessivi relativamente bassi nei prossimi dieci anni.
Investire sui Paesi Emergenti, più opportunità che rischi
Per la società tedesca conviene investire sui paesi emergenti, puntando soprattutto sulla Cina e sugli investimenti sostenibili.
Per le azioni degli Stati Uniti e dell’Europa DWS prevede un lieve aumento nei prossimi dodici mesi: sarebbe comunque un buon risultato considerando i rendimenti di circa il 12% che indice azionario statunitense S&P 500 e quello europeo Stoxx Europe 600 hanno registrato dall’inizio dell’anno.
Tuttavia, nei prossimi dieci anni, è improbabile che le azioni statunitensi portino più del 5% all’anno per gli investitori, secondo le stime di DWS.
Gli strategist prevedono un risultato inferiore, ovvero del 4%, per i titoli europei a lungo termine. Per le azioni dei mercati emergenti, invece, le aspettative sono migliori: si prevedono rendimenti del 9% nei prossimi dodici mesi e del 6% annuo nei prossimi dieci anni.
Investire sui BUND renderà poco
Per quanto riguarda i titoli di stato, secondo DWS, le cose vanno molto male, soprattutto per i Bund tedeschi. Secondo gli strategist di DWS chi investe su Bund decennali non guadagnerebbero nulla nei prossimi dieci anni.
La logica che sta alla base di questa affermazione è che i rendimenti, che sono ancora in rosso, aumenteranno nel lungo periodo, ma in cambio, gli investitori devono essere preparati alle perdite di prezzo. Rispetto ai Bund, DWS vede un po’ più di opportunità nei titoli di stato statunitensi e nelle obbligazioni societarie.
Rendimento annuo del 3%: come ottenerlo?
Björn Jesch, responsabile di DWS, ha altri calcoli interessanti per gli investitori: dieci anni fa, quando i rendimenti obbligazionari sui titoli di stato e societari di tutto il mondo erano ancora del 3%, un portafoglio composto al 97% da obbligazioni e per il restante 3% da azioni era sufficiente per ottenere un rendimento annuo del 3%.
Un portafoglio così costruito, secondo le stime, generalmente ha oscillato solo del tre percento.
Oggi, tuttavia, con un rendimento obbligazionario globale in media solo dell’1%, gli investitori dovrebbero investire il 78% in azioni e solo il 22% in obbligazioni per ottenere un’opportunità di rendimento del 3%. Rispetto all’altro, un portafoglio così composto ha un’oscillazione intorno all’11 percento.
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Secondo Jesch, un “portafoglio moderno e diversificato” include ora il 20% di investimenti alternativi, che includono, ad esempio, investimenti immobiliari in fondi di Real Investment Trusts (Reits), infrastrutture o materie prime.
Con un mix di 20% di investimenti alternativi, 54% di azioni e 26% di obbligazioni, secondo i calcoli di DWS, è possibile ottenere un rendimento del 3% all’anno, con un’oscillazione del 9%.
mercati emergenti: un buon momento per investire
Quando si tratta di azioni, DWS vede le maggiori opportunità nei paesi emergenti, in particolare in Cina. Secondo la società tedesca conviene investire sui Paesi Emergenti perché quest’anno, le azioni dei mercati emergenti, misurate rispetto all’MSCI Emerging Market, sono rimaste indietro rispetto alle azioni europee e americane con un aumento solo del 6%. L’indice dei mercati emergenti asiatici MSCI Asia ha guadagnato un po’ meno ottenendo il 5%.
Nell’ultimo anno, tuttavia, le azioni dei mercati emergenti asiatici sono andate molto bene per quei paesi che sono stati i primi a superare economicamente le conseguenze della pandemia. Negli ultimi tempi, però, sulle borse dei Paesi Emergenti hanno pesato le battute d’arresto delle vaccinazioni e il massiccio aumento dei contagi da Covid-19 in India.
È proprio questa battuta d’arresto che offre opportunità, non solo secondo DWS. Esty Dwek, strategist presso il gestore patrimoniale francese Natixis Investment Managers, vede in questi mercati migliori profitti a lungo termine per le società e una crescita più forte rispetto ai mercati sviluppati “nonostante il temporaneo vento contrario”.
esporsi sui paesi Emergenti: meglio di Stati Uniti e Europa
DWS prevede che le aziende dei mercati emergenti aumenteranno i loro profitti del 23% nei prossimi dodici mesi e che le stesse sono valutate con solo 16 volte i loro profitti attesi. Secondo Luke Barrs, manager di Goldman Sachs, è importante che “i fondamentali di un’azienda spieghino in genere circa l’85 percento della performance dei titoli dei mercati emergenti in un periodo di dieci anni”.
Le borse degli Stati Uniti, che corrono da un record all’altro, sono molto apprezzate. DWS presume che le società dell’S&P 500 aumenteranno i loro profitti del 17% nei prossimi dodici mesi. Ciò significa che le aspettative di profitto sono significativamente inferiori rispetto alle aziende dei mercati emergenti. Anche il rapporto prezzo/utili delle società dell’S&P 500 è più alto, ossia 22. Per questo conviene investire sui Paesi Emergenti.
Per le società europee, DWS prevede una crescita degli utili del 23%: con un rapporto medio prezzo/utili pari a 18.
la Cina per investire sui paesi emergenti
Proprio per questo DWS guarda ai mercati emergenti e all’Asia: conviene investire sui Paesi Emergenti e di cui la Cina è il paese più interessante. Anche la società di fondi statunitense Franklin Templeton sta conducendo una campagna per le azioni cinesi e sottolinea che la Cina è ora leader mondiale nelle tecnologie pulite come veicoli elettrici, batterie, celle solari e turbine eoliche.
DWS reputa la Cina generalmente avanti quando si tratta di innovazione e lo spiega lo strategist Sean-Taylor: il 43 % di tutte le nuove domande di brevetto in tutto il mondo proviene dalla Cina. Le tensioni politiche tra Usa e Cina, perdurate sotto il nuovo presidente degli Stati Uniti Joe Biden, non preoccupano poco Taylor. A suo avviso, possibili conflitti accelereranno ancora una volta il ritmo dell’innovazione in Cina.
La sostenibilità ha un ruolo chiave
Quando si tratta di innovazioni, il tema di tendenza della sostenibilità è un punto centrale. La Cina vuole investire l’equivalente di circa tre trilioni di dollari entro il 2060 per rendere più verde l’economia della Repubblica Popolare.
Negli Stati Uniti, il governo ha in programma di investire due trilioni di dollari nella trasformazione verde dell’economia entro il 2050 e l’Unione europea prevede investimenti di un trilione di euro entro il 2050.
Molti strategist, compresi quelli di DWS, presumono che le speculazioni su un taglio degli acquisti di obbligazioni da parte della Federal Reserve statunitense (Fed) peseranno nuovamente sui mercati azionari e obbligazionari nella seconda metà dell’anno. Questo è anche legato all’aumento dei tassi di inflazione.
Stefan Kreuzkamp, strategist di DWS, è convinto: “Le banche centrali tollereranno l’inflazione più elevata per un lungo tempo a venire”. DWS non si aspetta che la Fed aumenti i tassi di interesse prima della fine del 2023, mentre nella zona euro, probabilmente ci vorrà più tempo.
