Lanciato nel 1996, Eurizon Azioni America (IT0001050126) ha già cambiato nome almeno quattro volte e inglobato una cinquina di fondi minori. Oggi gestisce masse per quasi 1 miliardo di euro circa 700 milioni di Euro, con risultati scarsi e costi poco chiari. Leggi la nostra analisi completa.
dove investe eurizon azioni america
Eurizon Azioni America investe principalmente in azioni quotate nei mercati regolamentati degli Stati Uniti d’America. Sembrerebbe scontato direte voi, eppure non sempre lo è. Nel corso delle nostre analisi ci è anche capitato di scoprire che al nome di un prodotto non corrispondesse poi l’oggetto dell’investimento.
benchmark coerente con l’universo di investimento
Il benchmark con cui Eurizon Azioni America si confronta è il MCSI USA per il 95% e il Bloomberg Euro Treasury per il restante 5%. Nel prospetto tra l’altro viene specificato che entrambi gli indici sono total return, ovvero includono dividendi e cedole al netto ciascuno della tassazione di riferimento. Anche in questo caso dobbiamo sottolineare che confrontarsi con indici total return non è così diffuso e decisamente più sfidante.
profilo di rischio adeguato
Il profilo di rischio indicato per il Fondo Eurizon Azioni America è pari a 5 su una scala di 7, un livello a nostro avviso adeguato e corretto. Parliamo infatti di un azionario americano con esposizione anche al rischio cambio.
spese elevate
Dalla presentazione del Fondo Eurizon Azioni America presente sul sito di Eurizon si evince che le commissioni di gestione e altri costi amministrativi sono del 1,89%, cui si aggiungono altri 0,20% per i costi di transazione stimati annui. Le spese annue dunque per il Fondo Eurizon Azioni America sono pari al 2,09%. Un costo che si posiziona sulla fascia bassa dei fondi azionari, le cui spese arrivano spesso intorno al 2,5% e oltre. Però non finisce qui.
costi di ingresso (?) e di performance
C’è un’altra voce di costo poco chiara ed è quella relativa ai costi di ingresso, pari al 1,5%. Non si capisce con esattezza se questi siano costi effettivi o solo possibili. Nella seconda ipotesi ricordatevi di verificare sempre se vi siano stati applicati e di richiedere in ogni caso che non vi siano caricati da parte del distributore.
Un ulteriore punto ha richiamato la nostra attenzione ed è quello relativo alle ipotesi sul rendimento futuro. Per carità sono solo ipotesi ma scrivere sul KID che si prevede che il rendimento medio annuo di Eurizon Azioni America sarà del 12,9% prima dei costi e del 10,4% al netto dei costi è ingannevole.
Anche se il rendimento medio annuo del MSCI USA è stato effettivamente a doppia cifra negli ultimi 10 anni, spacciarlo come previsione è a nostro avviso fuorviante per il sottoscrittore.
performance sottotono
Il grafico sottostante, preso direttamente dal sito di Eurizon, riporta le performance del fondo rispetto al proprio benchmark negli ultimi 25 anni. Come si vede Eurizon Azioni America ha realizzato un rialzo del 390% contro un 600% del Benchmark. In soldoni questo significa che un sottoscrittore che avesse investito 100 nel 1999 ne avrebbe oggi 490 contro 700 potenziali realizzati dal benchmark, ovvero dal mercato di riferimento. Quando si dice l’effetto dell’interesse composto!
un etf azionario batte eurizon azioni america
Come si vede nel grafico sottostante l’ETF analogo negli ultimi anni performa molto meglio di Eurizon Azioni America, cui nemmeno lontanamente riesce ad avvicinarsi. Da ottobre 2018 ad oggi il fondo mette a segno un rialzo del 150% scarso contro oltre il 185% dell’ETF equivalente.
gestione attiva o passiva?
Rimaniamo invece sempre sorpresi da quanto siano vicine le linee del fondo e del benchmark e da quanto sia simile il loro andamento. Il grafico sotto riportato fa riferimento agli ultimi tre anni e mezzo di mercato, ovvero dai minimi raggiunti a marzo 2020 dopo lo shock della pandemia Covid. Si fa fatica a distinguere il Fondo Eurizon Azioni America dall’ETF a riprova dei dubbi che sorgono in merito a tutta questa decantata gestione attiva e alla sue efficacia.
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Potendo scegliere a parità di performance meglio il fondo Eurizon Azioni America (di cui facciamo fatica a cogliere la gestione attiva) o l’ETF che passivamente replica l’indice? I collocatori del fondo non hanno dubbi: meglio il fondo dell’ETF. Ma per il risparmiatore cosa è meglio?
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