Total Return

Significato

Quando si parla di rendimenti total return si indica il rendimento totale, ovvero il rendimento calcolato tenendo conto di tutte le fonti di guadagno date da un singolo investimento, dove, per esempio, oltre all’apprezzamento o deprezzamento in conto capitale, si sommano anche gli eventuali dividendi percepiti. Nel risparmio gestito, con il termine “total return” (o “absolute return”) sono indicati anche una certa tipologia di fondi d’investimento, che permettono al risparmiatore di guadagnare in qualunque condizione di mercato, ricalcando lo stile di gestione degli hedge funds. I fondi absolute e total return sono comparsi soprattutto sul mercato italiano nel 2005 a seguito dell’approvazione del regolamento della Banca d’Italia riguardante la direttiva europea UCITS III, la quale ha contribuito ad ampliare la categoria dei fondi tradizionali, introducendo la possibilità di creare fondi sottoposti a meno vincoli nella costruzione del portafoglio. In altre parole, i fondi absolute e total return consentono al gestore di creare un portafoglio potenzialmente poco correlato con l’andamento dei singoli mercati, ma, nella realtà, hanno dimostrato di essere soprattutto una delle tante “sirene” utilizzate dall’industria del risparmio gestito per cercare di attirare risparmiatori, visto che i rendimenti ottenuti sono stati, poi, ben lontani dal mantenere le promesse iniziali.