Value at Risk (VaR)

Significato

Il Valore a Rischio (VaR) è una delle misure più utilizzate dalle banche e dai gestori per valutare il livello di rischio degli investimenti finanziari. È importante ricordarsi che il VaR è una misura statistica e quindi si basa su una previsione della stima della probabilità di perdita di un portafoglio finanziario sull’orizzonte temporale (N giorni) predefinito e con un dato livello di confidenza o probabilità statistica (X). Per esempio, se viene indicato il VaR 5% mensile di un investimento pari a -12,4% significa che è possibile, seppure improbabile, che il nostro investimento perda più del 12,4%. Se il VaR è calcolato sull’intervallo di confidenza del 5% significa che il nostro investimento potrebbe avere un rendimento peggiore del -12,40% solo nel 5% dei casi. Il difetto più importante di questo indicatore è che tende a dare ai risparmiatori un’idea sottodimensionata del rischio (e forse, per questo motivo, è molto usato dalle banche sui prodotti finanziari collocati ai clienti) o la fa apparire sotto controllo dimenticando che il mercato (lo si è visto nel 2007 e nel 2008 durante la Grande Crisi) può fregarsene degli “intervalli di confidenza” e crearne di completamente nuovi.

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