Operativo dal 1992 Arca Azioni Italia (IT0000388907) si propone come prodotto di investimento in azioni di aziende italiane con prospettive di crescita stabili nel tempo e elevata liquidità. Secondo il prospetto lo stile di gestione attivo ha permesso negli anni di ottenere maggior valore rispetto al mercato, dimostrandosi più conservativo nelle fasi di ribasso. Ma è proprio così? Leggi la nostra analisi completa.
arca azioni italia in cosa investe
Niente di più facile che definire l’universo investibile di un fondo che si rivolge esclusivamente alle aziende italiane. Un microcosmo la cui economia pesa un cinquantesimo circa del PIL mondiale (2 miliardi su 100 circa). Il benchmark di riferimento del Fondo Arca Azioni Italia è composto da un 25% di FTSE Italia Mid Cap e da un 75% di FTSE Mib . Fin qui tutto chiaro.
per arca azioni italia l’ indicatore di rischio è corretto
Secondo i documenti ufficiali l’indicatore sintetico di rischio di Arca Azioni Italia risulta pari a 5 su 7, un livello che pare coerente con il profilo del fondo. L’Italia infatti è un paese ormai periferico a livello mondiale, destinato, per poter sopravvivere, ad agganciarsi sempre più a economie di tipo comunitario per fronteggiare le sfide internazionali delle economie emerse e emergenti. Misure protezionistiche o isolate potrebbero inficiare la crescita di lungo periodo. In tale ottica persiste dunque un rischio paese che risiede in una potenziale deriva isolazionista o in una politica non allineata a quella europea.
costi eccessivi per arca azioni italia
Tra commissioni di gestione, costi amministrativi e costi stimati di transazione, l’incidenza totale delle spese annue di Arca Azioni Italia sfiora il 2% annuo, un costo particolarmente elevato per un azionario locale che, come vedremo anche più avanti, altro non fa che replicare il suo indice di riferimento.
Tenete a mente la tabella sotto allegata, presa dal prospetto informativo del fondo, perché questa sintetizza quello che scriviamo sempre, da sempre. Le commissioni di gestione dei fondi sono retrocesse in larga misura ai distributori del prodotto. Nel caso di Arca azioni Italia parliamo di retrocessioni ai collocatori superiori al 70%! Non dimenticate inoltre di verificare che non vi siano state applicati anche costi di ingresso o di uscita: in questo caso infatti queste commissioni, sempre azzerabili su richiesta, sono incassate al 100% dai distributori.
e performance non all’ altezza
Come rilevato dal sito stesso di Arca, da cui è stato preso il grafico sottostante, negli ultimi dieci anni Arca Azioni Italia ha realizzato un rendimento complessivo appena inferiore al 100% contro un 136% del suo parametro di riferimento. Uno scarto non banale visto che, supponendo un investimento iniziale di 10.000€, oggi il sottoscrittore avrebbe poco meno di 20.000€, contro i 23.600€ potenziali del benchmark. Vi sembra una differenza da poco? A noi no.
criteri ESG nulli per arca azioni italia
Così come la maggior parte di fondi Arca che abbiamo analizzato, il Fondo Arca Azioni Italia non ha ancora integrato alcun serio criterio ESG, essendo rimasto fermo all’articolo 6 del Regolamento (UE) 2019/2088 in cui rientrano i prodotti cosiddetti “neutrali”. Neutrali sono quei prodotti che non hanno alcun tipo di controllo vincolante dei vincoli di sostenibilità all’interno del loro processo di investimento e possono quindi includere strumenti azionari e obbligazionari che non assolvono fattori ESG. Proprio per questa ragione l’anno scorso ci era apparso fuorviante vedere che nella stessa pagina della scheda prodotto comparissero loghi di riconoscimenti e premi legati ai criteri ESG. Oggi, per correttezza, questi loghi ESG sono stati eliminati.
UNA gestione attiva inefficace
Secondo quanto dichiarato sul sito ufficiale di Arca Sgr e specificatamente nella scheda del fondo, lo stile di gestione attivo ha permesso al prodotto di generare negli anni maggior valore rispetto al mercato, dimostrandosi più conservativo nelle fasi di ribasso.
Ma vi sembra davvero così? Se osservate il grafico a istogramma sotto allegato, sempre tratto dal sito ufficiale della casa di gestione e con i dati aggiornati al 14 ottobre 2024, noterete che le cose non stanno affatto in questo modo, anzi. Su un periodo di 11 anni, in nove di questi il benchmark ha fatto meglio di Arca Azioni Italia con uno scarto complessivo di 32 punti percentuali, così come già evidenziato nel grafico precedente. L’obiettivo dichiarato di fare meglio nei rialzi e attenuare i cali è decisamente non raggiunto. Come si diceva una volta a noi queste sembrano promesse da marinaio!
il confronto con l’ETF non lascia scampo
Un confronto tra Arca AzionI Italia e un ETF analogo mostra che nell’ultimo decennio il secondo ha performato ampiamente meglio del primo, con uno scarto di quasi 35 punti percentuali. Come evidenzia il grafico sottostante, ricavato da Fida Informatica, se si fossero investiti 10.000 euro a novembre 2014 oggi si avrebbero 21.200 euro avendo acquistato Arca Azioni Italia e 24.600 avendo comprato l’ETF azionario Italia.
L’incidenza dei costi e una gestione attiva raramente efficace conducono spesso a risultati inequivocabili. I fondi passivi che replicano gli indici sottostanti, ovvero gli ETF, riescono a portare agli investitori risultati più corposi .
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