Unieuro: azioni balzate del 40% dopo l’annuncio dell’OPA. Può salire ancora?

Dopo l'offerta di acquisto e scambio, le azioni Unieuro attendono la risposta degli azionisti di riferimento che per ora hanno preso atto e si riservano di valutare la proposta, giunta un po' inaspettata . E ora? Leggi l'analisi.

Forte balzo in Borsa delle azioni Unieuro dopo l’annuncio dell’offerta pubblica di acquisto e di scambio (opas) proposta dal gruppo francese FNAC Darty. Vediamo i principali aggiornamenti e lo stato dell’arte.

 

l’opas sulle azioni unieuro non concordata

 

Con l’offerta resa pubblica martedì sera, il gruppo francese di Fnac Darty ha proposto di rilevare distributore italiano di elettronica di consumo per un ammontare totale di 249 milioni €. L’offerta mista è mista perché prevede per gli aderenti la corresponsione di 9 € in cash e la consegna di 0,1 azioni per ogni titolo consegnato. Questo significa che, se l’offerta andrà in porto, gli attuali possessori delle azioni Unieuro riceveranno 90€ in denaro e 1 azioni Darty per ogni 10 titoli consegnati.

C’è da dire che l’operazione di acquisto non è stata concordata ed è arrivata all’improvviso. Un’offerta inaspettata dagli attuali azionisti Unieuro tanto che è stato concordato un Cda di urgenza che ha preso atto dell’opas ma si riserva di valutare e quindi per ora prende tempo.

Al momento la maggior parte delle azioni Unieuro è flottante sul mercato ma tra i suoi principali azionisti ci sono il gruppo telefonico Iliad al 12%, la famiglia Silvestrini al 6% e il fondo di investimento Amundi con un 5,8%. Nella giornata di ieri però la stessa Fnac Darty ha dichiarato di detenere già oltre il 4% delle azioni di Unieuro.

 

operazione in tandem tra Fnac Darty e Ruby equity investment

 

I concorrenti francesi, anch’essi attivi nella grande distribuzione di elettrodomestici ed elettronica di consumo, hanno lanciato l’offerta di acquisto sul 100% delle azioni Unieuro in tandem con il veicolo d’investimento Ruby Equity Investment. In particolare, sempre se andrà in porto, la partecipazione nelle azioni Unieuro sarà in mano a Fnac  per un 51% e a Ruby Equity Investment per il 49%.

 

 

il balzo in borsa delle quotazioni unieuro

 

Come si vede nel grafico sottostante ricavato da Fida Informatica, le quotazioni di Unieuro sono balzate ieri sul mercato di circa il 40%, per poi chiudere leggermente sotto.

Secondo gli analisti l’offerta fatta dai francesi implica una valutazione del titolo pari a 12€ per ogni azione Unieuro, il che implica un premio di circa il 40% rispetto alle quotazioni della chiusura precedente. Un buon premio per gli azionisti, non c’è che dire, ma comunque molto inferiore ai valori di qualche anno fa. A giugno 2021 infatti le azioni Unieuro venivano scambiate a 28/30 €, mentre a giugno del 2022 erano comunque intorno ai 18€.

Anche se l’offerta non è stata preventivamente concordata, in ogni caso comunque secondo gli analisti il clima non è quello di uno scontro ma piuttosto quello di approdare ad un accordo e questo non esclude dunque l’eventualità di un possibile ritocco al rialzo dell’offerta. Staremo a vedere l’evoluzione nei prossimi giorni.

 

 

 

ultimi dati di bilancio per le azioni unieuro

 

Numeri complessivamente in calo per Unieuro che ha chiuso l’esercizio 2023/24 registrando una riduzione dei ricavi a 2,635 miliardi €, in flessione del 6,3% rispetto all’anno precedente, in un contesto in cui il mercato dell’elettronica di consumo ha registrato una contrazione del 6,9%.
Anche il margini Ebit Adjusted e il risultato netto Adjusted hanno seguito questa tendenza, con un calo rispettivamente del 5,9% e 10,6%. Questi risultati indicano la sfida di navigare in un mercato in calo mentre si cercano di mantenere solidi i margini operativi.

 

Il grafico sottostante, che abbiamo ricavato direttamente dal sito dell’azienda, mostra visivamente la flessione dei tutti i parametri nel 2024, con le colonne in arancione in contrazione netta rispetto a quelle blu relative all’anno precedente.

 

 

l’acquisizione di Covercare e l’impatto su Unieuro

 

L’acquisizione di Covercare ha avuto un impatto diretto sulle azioni Unieuro, la cui posizione di cassa è scesa a 44,5 milioni €, mostrando un utilizzo significativo di risorse finanziarie. Gli investimenti dell’esercizio si sono concentrati sul consolidamento dell’infrastruttura tecnologica, il rafforzamento della strategia omnicanale e l’introduzione di etichette elettroniche, con una spesa totale di 40,2 milioni €. Questi investimenti sono cruciali per la trasformazione digitale e le necessità di adattamento al crescente mercato online.

 

 

 

settori di attività del titolo unieuro

 

Le azioni Unieuro sono espressione di un’azienda fondata da Vittorio Silvestrini alla fine degli anni ‘30 che é attiva nel mercato retail dell’elettronica di consumo e opera con diverse modalità distributive. Adotta infatti, come si dice in gergo tecnico, una strategia multicanale. Infatti utilizza sia propri punti vendita situati in centri commerciali e periferie urbane, sia punti vendita più piccoli spesso ubicati nel centro città e gestiti da piccoli imprenditori affiliati al marchio. Oltre alla vendita diretta, Unieuro è anche attiva nella commercializzazione di servizi tra i quali finanziamento al consumo, estensioni di garanzia, nonché servizi di consegna e installazione.
La società ha sede a Forlì, e dispone di una piattaforma logistica centrale a Piacenza. Con dati a fine 2023, i possessori di azioni Unieuro hanno in portafoglio una società con 278 punti vendita diretti, 255 affiliati e uno staff di circa 5.300 dipendenti.

 

azioni unieuro e attuali azionisti di riferimento

 

Oltre i due terzi delle azioni Unieuro sono flottanti sul mercato. Come indicato nel grafico sottostante gli altri azionisti sono Iliad al 12%, il fondo di asset management Amundi AM e Giuseppe Silvestrini, figlio del fondatore Vittorio.

 

I prinicipali possessori di azioni Unieuro

il dividendo delle azioni unieuro e le sfide future

 

La proposta di un dividendo di 0,46 euro per le azioni Unieuro riflette una politica di remunerazione degli azionisti coerente con un rendimento cedolare del 5%, nonostante la pressione economica.  Questo è un segno di fiducia nella gestione e nella solidità finanziaria dell’azienda.
Il management  prevede che i ricavi per l’esercizio 2024/25 rimarranno allineati a quelli dell’anno precedente, con un Ebit Adjusted (utile operativo normalizzato) atteso tra 35 e 40 milioni €. Questo indica ulteriore cautela nel contesto di un mercato previsto come leggermente negativo e infatti Piazza Affari come abbiamo visto poco sopra non ha festeggiato questi risultati, punendo il titolo.
La gestione attenta dei margini e il controllo dei costi operativi saranno fondamentali, specialmente alla luce dell’aumento dei costi del personale a seguito del rinnovo del contratto nazionale di lavoro.
Il rinnovo del piano strategico e una maggiore enfasi sui servizi, specialmente dopo l’acquisizione di Covercare, suggeriscono che Unieuro è in fase di adattamento strategico per capitalizzare su nuove opportunità di mercato. La società si sta posizionando per consolidare ulteriormente il mercato attraverso l’acquisizione di punti vendita, riflettendo un approccio proattivo all’espansione e all’aggregazione nel settore dell’elettronica di consumo.
Nonostante le sfide di un mercato in contrazione, il titolo Unieuro cerca di mantenere la stabilità finanziaria e trovare nuove vie di crescita. La continua attenzione alla gestione dei costi, all’investimento tecnologico e alla diversificazione attraverso acquisizioni sono indicatori chiave per il futuro successo dell’azienda. Gli investitori e gli stakeholder dovrebbero monitorare attentamente queste dinamiche per comprendere il potenziale a lungo termine dell’azienda nel suo settore competitivo.

 

azioni Unieuro: opinioni e considerazioni

Il titolo Unieuro non è presente nei portafogli di SoldiExpert SCF, ma in caso di successo dell’offerta di opvs le azioni del gruppo saranno delistate.

In ogni caso non ci stanchiamo mai di ripetere che la chiave per un investimento di successo non risiede nella scelta di singole azioni vincenti, quanto nella strutturazione di un portafoglio equilibrato e diversificato. L’idea di possedere solo titoli che salgono è una fantasia irraggiungibile persino dagli investitori più illustri e affermati.

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