Unieuro leader di mercato ma non in Borsa. Le azioni si riprenderanno?

Dopo un vertiginoso rialzo Unieuro ha visto le sue azioni precipitare e perdere due terzi del proprio valore. E ora? Un'analisi dei punti di forza e di debolezza della società

MoneyReport, il blog di SoldiExpert SCF

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Unieuro S.p.A. quotata in Borsa sul segmento star dal 2017, è stata fondata da Vittorio Silvestrini alla fine degli anni ‘30 e oggi é leader in Italia nella distribuzione di elettrodomestici ed elettronica di consumo. Le azioni Unieuro in soli quattro anni dalla quotazione sono salite da 11 € a 30 €, prima di invertire drammaticamente la rotta e scendere sotto quota 9€ nell’estate del 2023.

andamento delle azioni Unieuro

 

Come si vede dal grafico sotto riportato e preso da Fida Informatica, le azioni Unieuro hanno avuto un andamento sostanzialmente stabile fino alla fine di gennaio 2020. Successivamente, con la conclamazione della pandemia Covid, a inizio 2020 il prezzo delle azioni Unieuro si è dimezzato in un paio di mesi. Poi sono risalite. Da fine marzo 2020 in poi le azioni Unieuro sono riuscite a realizzare un solido trend rialzista che ha portato le quotazioni da 5€ fino a massimi di 30€ a giugno 2021.

 

andamento delle azioni Unieuro dal 2017 ad oggi

Come vedremo più in dettaglio fra poco, da giugno 2021 diviene chiaro il cambio di rotta delle banche centrali che, dopo molti anni di tassi prossimi allo zero, avvieranno politiche monetarie sempre più restrittive. La stretta non fa bene al titolo. Dal 2021 e per i due anni successivi le azioni Unieuro hanno lasciato sul terreno una flessione di circa 70 punti percentuali.

 

 

unieuro: in quali settori di attività opera

 

Unieuro è attiva nel mercato retail dell’elettronica di consumo e opera con diverse modalità distributive. Adotta infatti, come si dice in gergo tecnico, una strategia multicanale. Infatti utilizza sia  propri punti vendita situati in centri commerciali e periferie urbane, sia punti vendita più piccoli spesso situati nel centro città e gestiti da piccoli imprenditori affiliati al marchio. Oltre alla vendita diretta Unieuro è anche attiva nella commercializzazione di servizi tra i quali finanziamento al consumo, estensioni di garanzia, nonché servizi di consegna e installazione.
La società ha sede a Forlì, e dispone di una piattaforma logistica centrale a Piacenza. Al 2023 i possessori di azioni Unieuro avevano in portafoglio una società con 278 punti vendita diretti, 255 affiliati e uno staff di circa 5.300 dipendenti.

 

azionariato Unieuro

 

Oltre i due terzi delle azioni Unieuro costituiscono flottante sul mercato. Come indicato nel grafico sottostante gli altri azionisti sono Iliad al 12%, il fondo di asset management Amundi AM e Giuseppe Silvestrini, figlio del fondatore Vittorio.

 

I prinicipali possessori di azioni Unieuro

dati di bilancio e indicatori dell’ azione unieuro

 

Nell’ ottobre 2023, Unieuro ha annunciato di aver rilevato l’azienda Covercare per la cifra di 60 milioni €. L’operazione Covercare rappresenta ad oggi l’acquisizione più rilevante portata avanti dalla società ed è stata giudicata dagli analisti in modo molto positivo ai fini del piano strategico con effetti positivi sulle azioni Unieuro. Covercare è attiva nella riparazione di telefoni cellulari, dispositivi portatili e grandi elettrodomestici. Secondo gli analisti l’operazione permette a Unieuro di rafforzarsi su mercati a maggiore redditività con buon potenziale di crescita, nonché sinergici con il suo core business.

Il grafico sottostante rappresenta il fatturato della società negli anni dal 2016 al 2023 ed esprime una discreta crescita fino al 2021 e una successiva tenuta nonostante un contesto macroeconomico meno favorevole.

 

andamento del fatturato per l'azione Unieuro dal 2016 al 2023

 

azioni unieuro: elementi di forza e debolezza

 

In Italia il settore dell’elettronica di consumo e degli elettrodomestici è caratterizzato da un’elevata frammentazione che si riflette in una notevole competitività. Questo provoca livelli fin eccessivi di promozioni e scontistiche sui prezzi che comprimono molto i margini e pesano in particolare sugli operatori più piccoli. Proprio per questo Unieuro punta su una strategia di crescita interna ed esterna e si pone come obiettivo il consolidamento del mercato.
Nonostante un fatturato in sostanziale tenuta, dopo gli ultimi dati pubblicati le stime di utile per azione Unieuro sono state ridimensionate del 20% circa da parte degli analisti. L’utile per azione atteso a €0.256 in calo dalle precedenti stime a 0.323 €.
Un contesto in cui l’inflazione non è ancora sotto controllo e la crescita appare sottotono, penalizza le azioni Unieuro. La domanda di beni durevoli diviene più elastica, la componente discrezionale dell’acquisto e con essa la sostituzione dei beni esistenti.

opinioni e considerazioni sulle azioni unieuro

 

Se ha acquistato le azioni Unieuro durante la fase di rialzo, credendo che il movimento sarebbe durato per sempre è probabile che tu le abbia ancora in portafoglio. Non è facile disfarsi a cuor leggero di un titolo che per anni è solo salito e poi all’improvviso ha iniziato a scendere senza trovare un fondo. E questo vale per le azioni Unieuro e per molti altri titoli italiani che negli ultimi due anni hanno seguito lo stesso percorso: impetuosi rialzi che sembravano inarrestabili e poi un ribasso dopo l’altro.

Se sei anche tu in questa situazione probabilmente non sai che fare. Tenere ancora e aspettare un rimbalzo? Oppure vendere le azioni Unieuro e metterci una pietra sopra?

In realtà nessun titolo è a se stante ma va sempre valutata non solo alla luce delle sue criticità e potenzialità ma anche, o forse soprattutto, all’interno di un portafoglio complessivo in cui la diversificazione e il livello di rischio vanno allineati alle tue esigenze.

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Noi di SoldiExpert SCF, società di consulenza indipendente attiva da oltre vent’anni, forniamo tutto il supporto e l’approfondimento utile a costruire portafogli solidi e diversificati per affrontare al meglio la volatilità dei mercati.

 

Salvatore Gaziano

Responsabile Strategie di Investimento di SoldiExpert SCF

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Marco Cini

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