Operativo da una ventina d’anni e con quasi due miliardi e mezzo di euro di masse in gestione, Etica Bilanciato (IT0003409213) è un prodotto che spazia dall’azionario mondiale all’obbligazionario euro, con un occhio di riguardo ai criteri ESG. Analizzandone bene la documentazione abbiamo fatto curiose scoperte. Leggi la nostra analisi e scoprilo anche tu.
dove investe il fondo etica bilanciato
Da quanto apprendiamo dai documenti ufficiali, Etica Bilanciato è un prodotto 60-40 con un’esposizione leggermente sbilanciata verso i mercati azionari mondiali e una componente obbligazionaria euro. La scelta di pescare da un bacino azionario internazionale e limitare invece la parte obbligazionaria all’area Euro ha senza dubbio un senso logico che mira anche a evitare di aggiungere il rischio cambio alla componente bond, limitando la scelta dei titoli a criteri legati alla solidità dell’emittente e all’esposizione alla duration.
Un benchmark coerente
Il benchmark di Etica Bilanciato è composto dal 60% del MSCI World ESG Universal Net Total Return (in Euro), dal 35% di JP Morgan EMU e dal 5% di ICE BofA Euro Treasury Bill Index. Un benchmark chiaro e perfettamente aderente all’universo investibile.
rischio leggermente sottostimato per etica bilanciato
Secondo quanto scritto nel KID, l’indicatore sintetico di rischio di Etica Bilanciato è pari a 3 così come risulta anche dal prospetto informativo. Un livello che a nostro avviso sottostima in realtà la rischiosità del prodotto.
Il fondo ha infatti una componente pari a un 60% di azionario mondiale su cui fa una gestione attiva del cambio, una duration compresa tra 5,5 e 7,5 e la possibilità di investire anche nei paesi emergenti, seppur in modo residuale. Considerando dunque tutti gli elementi di volatilità associati ad Etica Bilanciato a nostro avviso il livello corretto è pari a 4, ovvero un livello medio.
SPESE CORRENTI in linea col mercato
Secondo quanto riportato dal KID, le commissioni di gestione annue del Fondo Etica Bilanciato sono del 1,80%. Un livello tutto sommato che appare in linea con quanto presentano i concorrenti sul mercato per un prodotto bilanciato. A differenza però di molti altri prodotti analoghi, Etica Bilanciato non prevede alcun altro tipo di commissione, né di ingresso, né di rimborso, switch e performance.
etiCA Bilanciato: risultati SCADENTI
Come si vede nel grafico sottostante, tratto dal sito di Etica, dal 2003 a oggi Etica Bilanciato ha sempre avuto un rendimento ben inferiore al suo benchmark. Un’inferiorità che si è fatta via via più evidente e che oggi è lampante. A fronte di un benchmark che a messo a segno un rialzo del + 323%, il Fondo Etica Bilanciato realizza un +203%.
Una sottoperformance riscontrabile sia delle fasi di rialzo del mercato, sia in quelle di calo, a conferma della evidente difficoltà della gestione attiva di sapersi destreggiare con maestria come sovente viene invece raccontato. Visto che il divario a sfavore del fondo pare in continuo aumento sarà interessante rivedere queste linee tra qualche anno!
Criteri esg top in base all’ art.9
Da un paio di anni Etica Bilanciato ha integrato i criteri ESG secondo l’art. 9 del Regolamento Europeo, lo standard più alto oggi in circolazione. Per tale ragione si può ad oggi correttamente definire questo prodotto come un fondo sostenibile e responsabile secondo le metriche europee. Anche in virtù di ciò, a partire dal marzo 2022 la componente azionaria del benchmark è stata sostituita dal MSCI World ESG Universal Net Total Return (in Euro) al posto del vecchio MSCI World Net Total Return (in Euro).
due semplici etf battono etica bilanciato
Utilizziamo ora un semplice paniere composto da due ETF, uno azionario mondiale con un peso del 60% e uno obbligazionario euro per il restante 40%, e mettiamolo a confronto con il fondo.
Come emerge chiaramente dal grafico sottostante, ricavato da Fida Informatica, con il passare del tempo il paniere di ETF batte sistematicamente Etica Bilanciato. Praticamente mai, dal 2013 ad oggi, il fondo è riuscito a fare meglio della combinazione dei due ETF. Il distacco tra i due è pari a circa venticinque punti percentuali, non proprio noccioline!
Come ben sa chi ci legge verifichiamo sempre se, non solo in teoria ma nella pratica, esistono degli strumenti con i quali replicare il medesimo universo dei fondi con un prodotto più efficiente e molto meno costoso. In questo caso i prodotti passivi che abbiamo utilizzato per il confronto costano meno di un quarto di Etica Bilanciato.
GESTIONE ATTIVA, la solita storiella
Se riguardiamo ancora con attenzione il grafico precedente notiamo in questo caso che non solo il Etica Bilanciato arranca sui rialzi di mercato, ma nemmeno protegge dai cali. Se i gestori attivi non riescono a prevedere le cadute dei mercati e nemmeno ad attutirne gli scivoloni, come dicono invece di saper fare, ci chiediamo, con quello che costano, perché mai si dovrebbe comprarli.
etica bilanciato: opinioni
Le commissioni di gestione della maggior parte dei fondi di investimento vengono retrocesse (con percentuali tra il 60% e fino al 75%) ai loro distributori, reti e banche che collocano questi prodotti alla loro clientela. Per questo i fondi, e non gli ETF, vengono maggiormente spinti agli sportelli. E tu lo sapevi?
I tuoi investimenti come si comportano rispetto al mercato? Valgono le commissioni che paghi? Non tutti i fondi sono uguali: mentre alcuni, anche se pochi per la verità, riescono a offrire rendimenti superiori al loro mercato di riferimento, altri per niente!
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