Se stai cercando informazioni sul Mediolanum Challenge International Equity (ISIN: IE0032082988), è probabile che questo fondo ti sia stato proposto dal tuo consulente oppure che sia già presente nel tuo portafoglio da qualche tempo. Non è un caso.
Con circa 2,8 miliardi di euro gestiti, il Mediolanum Challenge International Equity è presente nei portafogli dei risparmiatori della omonima rete di vendita. Ma i risultati del fondo sono effettivamente in linea con quelli dei mercati azionari globali?
Negli ultimi 5 anni, il fondo ha registrato circa +43,61%, contro il +68,07% di un ETF azionario globale comparabile. Una differenza che merita di essere capita.
Abbiamo analizzato nel dettaglio il fondo anche in questo video del dott. Marco Cini, dove approfondiamo performance, costi e comportamento nel tempo:
Mediolanum Challenge International Equity: le performance nel lungo periodo
Per capire davvero se il Mediolanum Challenge International Equity è stato un investimento efficace, bisogna uscire dalla logica del breve periodo e guardare i numeri su un orizzonte temporale più ampio.
Il fondo ha uno storico lungo, con dati disponibili già dai primi anni 2000. Un aspetto tutt’altro che banale, perché consente un confronto diretto con l’andamento reale dei mercati azionari globali nel tempo.
Ed è proprio osservando questo confronto che emerge un primo elemento chiave: il fondo ha sì generato rendimenti positivi, ma con risultati molto inferiori rispetto al mercato di riferimento.
Dal 2004 a oggi (aprile 2026), il Mediolanum Challenge International Equity ha registrato una crescita complessiva di circa +184%. Nello stesso periodo, però, il mercato azionario globale ha fatto decisamente di più, arrivando a circa +600%.
Fonte: Ufficio Studi Soldiexpert SCF
Una distanza significativa, soprattutto considerando che si tratta di investimenti esposti allo stesso mercato. A questo punto la domanda è inevitabile: dove si crea questa differenza?
quanto incidono i costi sul rendimento: Mediolanum Challenge International Equity
Quando si osserva una differenza così ampia rispetto al mercato, la domanda è inevitabile: da cosa dipende? Una parte importante della risposta sta nei costi di gestione.
Il Mediolanum Challenge International Equity è un fondo a gestione attiva. Questo significa che c’è un team che seleziona gli investimenti con l’obiettivo di fare meglio del mercato. Un’attività che ha un costo e che, per essere giustificata, dovrebbe tradursi in un valore aggiunto per l’investitore.
Secondo il KID del fondo, il costo annuo di Mediolanum Challenge International Equity si aggira intorno al 2,78%.
Preso da solo può sembrare un dato poco rilevante. Ma il punto è un altro: questo costo viene applicato ogni anno, indipendentemente dal risultato ottenuto. Ed è proprio nel tempo che il suo impatto diventa concreto.
Anno dopo anno, una parte del rendimento viene sistematicamente assorbita da queste spese, riducendo progressivamente il risultato finale.
E c’è un aspetto ancora più importante. Nonostante questi livelli di costo, il fondo non ha mostrato nel lungo periodo una capacità costante di fare meglio del mercato. Anzi, come abbiamo visto, il risultato complessivo è stato inferiore.
Questo porta a una riflessione semplice: pagare di più ha senso solo se si ottiene di più. Quando questo non accade, i costi smettono di essere un dettaglio e diventano uno degli elementi centrali da valutare.
Confronto tra Mediolanum Challenge International Equity e etf
Fin qui abbiamo visto che i costi incidono e che, nel lungo periodo, il Mediolanum Challenge International Equity ha accumulato un ritardo rilevante rispetto al mercato.
Ma per capire davvero quanto pesa questa differenza, conviene fare un passaggio ulteriore: mettere il fondo a confronto con uno strumento che investe sullo stesso mercato in modo più semplice ed efficiente.
Per questo abbiamo confrontato il Mediolanum Challenge International Equity con un ETF azionario globale, nello specifico l’Amundi MSCI All Country World UCITS ETF (ISIN: LU1829220216), che replica l’andamento dei mercati azionari mondiali.
Prendiamo come punto di partenza il 2012. Da allora a oggi, aprile 2026, su 14 anni il fondo Mediolanum Challenge International Equity (linea azzurra) ha registrato una crescita complessiva di circa +177%. Nello stesso periodo, l’ETF Amundi MSCI All Country World UCITS ETF (linea blu scuro)ha raggiunto circa +362%. Una differenza significativa, considerando che entrambi investono sullo stesso mercato di riferimento.
Se traduciamo questi numeri in rendimento medio annuo, il divario diventa ancora più evidente. Il fondo si attesta intorno al 7,4% annuo, mentre l’ETF si avvicina all’11,3% annuo.
Parliamo di circa 4 punti percentuali all’anno di differenza. Come si può osservare chiaramente, con il passare degli anni la distanza tra i due strumenti tende ad ampliarsi, soprattutto nelle fasi di mercato favorevoli.
Mediolanum Challenge International Equity: cosa succede quando i mercati scendono
In teoria, un fondo a gestione attiva dovrebbe offrire un vantaggio nei momenti di mercato più difficili, quando i prezzi scendono, cercando di contenere le perdite rispetto al mercato. Ma i dati raccontano una storia diversa.
Se guardiamo ai drawdown — cioè alle perdite massime nei diversi orizzonti temporali — il Mediolanum Challenge International Equity mostra valori molto simili a quelli dell’ETF azionario globale utilizzato per il confronto come vediamo dalla tabella sottostante.
Sul lungo periodo (10 anni), il fondo Mediolanum Challenge International Equity registra circa -32,75%, mentre l’ETF si attesta intorno a -33,35%. Differenze minime, che si ritrovano anche sugli altri orizzonti temporali. In altre parole, quando i mercati scendono, il comportamento è sostanzialmente lo stesso.
Se nei momenti negativi il fondo non riesce a proteggere in modo significativo dalle perdite, ma nel lungo periodo ottiene rendimenti inferiori, il risultato finale è meno favorevole. Si partecipa alle fasi di ribasso quasi allo stesso modo del mercato, ma si beneficia meno delle fasi di crescita.
Mediolanum Challenge International Equity: cosa dicono i rating?
Un altro elemento che spesso viene utilizzato per valutare un fondo sono i rating assegnati da società indipendenti come Morningstar o Quantalys.
Nel caso del Mediolanum Challenge International Equity, i giudizi sono tutto sommato positivi. Morningstar assegna al fondo 3 stelle su 5.
Quantalys arriva addirittura a 4 stelle su 5.
Valutazioni che, a prima vista, possono far pensare a uno strumento complessivamente valido. Eppure, se mettiamo questi rating a confronto con i numeri che abbiamo visto finora, emerge una domanda interessante: queste valutazioni riflettono davvero l’efficienza del fondo nel lungo periodo? La risposta la lasciamo a voi.
Quando si analizzano strumenti finanziari, non ci si può fermare alla superficie. Non basta affidarsi a valutazioni sintetiche o a giudizi preconfezionati, anche quando arrivano da fonti autorevoli. Oggi esistono moltissimi strumenti di analisi — sempre più sofisticati, spesso basati anche su modelli quantitativi avanzati — ma il punto resta lo stesso: bisogna andare a vedere i numeri nel dettaglio.
Perché i rating sintetici si basano su algoritmi che non sempre riescono a cogliere un elemento fondamentale per l’investitore: l’efficienza complessiva nel lungo periodo, soprattutto in relazione ai costi e al confronto con il mercato. Ed è proprio entrando più a fondo in questi aspetti che emergono le differenze più rilevanti.
Tutti i costi del Mediolanum Challenge International Equity
Per capire dove si crea la differenza nei rendimenti, è fondamentale entrare nel dettaglio dei costi complessivi del fondo. Il Mediolanum Challenge International Equity presenta un costo annuo indicato nel KID pari a circa 2,78%. Questo dato include le spese di gestione, i costi amministrativi e quelli operativi legati alla costruzione e alla gestione del portafoglio.
A questo livello di costo possono poi aggiungersi altri elementi. In particolare, il Mediolanum Challenge International Equity prevede commissioni di performance che possono arrivare fino a circa l’1% annuo, oltre a eventuali costi di ingresso che, almeno sulla carta, possono arrivare fino al 3%, anche se spesso vengono ridotti o azzerati in fase commerciale.
Fonte: KIID del fondo
Il punto centrale è che il costo annuo si applica ogni anno sul capitale investito, indipendentemente dai risultati ottenuti. Nel tempo, questo incide in modo concreto sul rendimento finale.
Quel livello di costo non remunera solo la gestione finanziaria in senso stretto. Riflette anche la struttura complessiva del prodotto e della sua distribuzione: la società di gestione, la rete commerciale, l’organizzazione che lo colloca e, in ultima parte, anche il consulente che lo propone. In pratica, una parte significativa del rendimento viene utilizzata per sostenere questa struttura.
Se però, come abbiamo visto, il fondo non riesce a generare un vantaggio rispetto al mercato nel lungo periodo, questo costo diventa un elemento sempre più rilevante per l’investitore. E ad oggi è sempre più comune trovare ETF che offrono esposizione ai mercati azionari globali con costi annui compresi tra lo 0,10% e lo 0,20%, in alcuni casi anche inferiori. E a questo punto torna una domanda centrale: un costo vicino al 3% annuo è davvero giustificato dal valore offerto?
Un esempio pratico su 100.000 euro: due scelte, due risultati molto diversi
Per capire davvero l’impatto di questi numeri, può essere utile tradurli in una situazione concreta. Immaginiamo due investitori, Luca e Giulia, che partono con lo stesso capitale: 100.000 euro nel 2012. Luca investe nel Mediolanum Challenge International Equity. Giulia sceglie invece un ETF azionario globale.
Dopo oltre dieci anni, il risultato è molto diverso. Il fondo Mediolanum Challenge International Equity ha reso in media il 7,44% annuo, con un costo del 2,78%. L’ETF, invece, ha reso circa l’11,38% annuo, con un costo dello 0,45%. Il risultato finale?
Dal 2012 a oggi, Giulia si ritrova con circa 452.000 euro. Luca, invece, arriva a circa 269.000 euro. Parliamo di una differenza di circa 183.000 euro. Ed è proprio questo il punto.
Non stiamo parlando di strumenti completamente diversi o di strategie speculative. Entrambi gli investimenti sono esposti allo stesso mercato azionario globale. Quello che cambia è soprattutto l’efficienza dello strumento utilizzato.
Nel tempo, anche pochi punti percentuali di differenza ogni anno — tra costi e rendimento — si trasformano in uno scarto molto significativo sul capitale finale. Ed è una differenza che spesso non viene percepita subito, ma che emerge chiaramente solo guardando i risultati su orizzonti lunghi.
cosa fare se hai il Mediolanum Challenge International Equity in portafoglio?
A questo punto è normale avere qualche dubbio. Abbiamo visto che il Mediolanum Challenge International Equity è un fondo molto diffuso, ma nel tempo ha mostrato risultati inferiori rispetto al mercato, a fronte di costi più elevati e di un livello di rischio sostanzialmente simile.
Questo non significa che sia “giusto” o “sbagliato” a prescindere. Significa però che merita di essere analizzato con attenzione, soprattutto se rappresenta una parte importante del tuo portafoglio. Perché ogni situazione è diversa. Ci sono investitori che lo hanno sottoscritto anni fa, magari senza più rivederlo. Altri che lo hanno inserito più di recente, all’interno di un portafoglio più ampio.
Il punto non è il singolo fondo, ma capire se le scelte fatte sono davvero coerenti con i propri obiettivi. E qui entra in gioco un aspetto spesso sottovalutato: la visione complessiva.
Ha senso restare investiti nel fondo solo per rimandare le tasse?
Una delle obiezioni più comuni riguarda la fiscalità. Molti investitori si trovano in questa situazione: hanno in portafoglio il fondo da anni, magari con una plusvalenza accumulata, e pensano che venderlo significhi dover pagare subito le tasse. E quindi preferiscono rimandare la decisione. È un ragionamento comprensibile.
Nella pratica, spesso si finisce per mantenere uno strumento non perché sia la scelta migliore, ma semplicemente per evitare un costo immediato. Ma qui entra in gioco un punto fondamentale. La tassazione non si evita: si posticipa.
Prima o poi, quella plusvalenza verrà comunque tassata. La vera domanda è un’altra: ha senso continuare a restare investiti in uno strumento meno efficiente solo per rimandare quel momento? Perché nel frattempo possono succedere due cose ossia si continua a pagare costi più elevati e si rinuncia a una parte di rendimento potenziale. E nel lungo periodo, questo può avere un impatto anche maggiore rispetto alla tassazione stessa.
Per questo la fiscalità è importante, ma non dovrebbe essere l’unico criterio su cui basare una scelta di investimento. In molti casi, può avere senso affrontare il tema della tassazione, riorganizzare il portafoglio e passare a strumenti più efficienti. Naturalmente, ogni situazione è diversa e va valutata nel suo insieme.
Mediolanum Challenge International Equity è un fondo adatto al tuo portafoglio?
Il caso di questo fondo Mediolanum, come molti altri che analizziamo ogni giorno, mette in evidenza un punto importante: non sempre gli strumenti più diffusi come il fondo Mediolanum Challenge International Equity sono anche quelli più efficienti. E spesso il problema non è nemmeno il singolo fondo. È non sapere davvero cosa si ha in portafoglio, quanto costa e come si sta comportando rispetto al mercato.
Se anche tu hai questo fondo – oppure altri fondi di investimento – e vuoi capire quanto stanno incidendo davvero sui tuoi rendimenti, se sono coerenti con i tuoi obiettivi e se esistono alternative più efficienti, puoi richiedere un check up gratuito di 30 minuti con uno dei consulenti indipendenti di SoldiExpert SCF.
Analizzeremo insieme il tuo portafoglio in modo trasparente, senza vincoli e senza prodotti da vendere. Il primo passo non è cambiare tutto. È capire davvero come stai investendo.
