Azione Amplifon, leader mondiale nei servizi per l’udito

L'azione Amplifon è leader mondiale del settore di apparecchi acustici per l'udito, un settore in forte espansione. Leggi la nostra analisi.

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Con una formidabile scalata dei prezzi, l’azione Amplifon è arrivata a moltiplicare per venti volte il proprio valore in borsa  tra il 2001 e il 2022. Successivamente però, come vedremo più in dettaglio, il trend rialzista si è arenato. L’azienda italiana è leader mondiale nella cura dell’udito e offre prodotti e servizi altamente personalizzati e innovativi grazie all’utilizzo di tecnologie molto avanzate.

 

l’ azione amplifon dal debutto in borsa a oggi

 

Dal collocamento in borsa nell’estate del 2001 al prezzo di 2,40€, l’azione Amplifon ha raggiunto massimi a 47,45€ a fine 2021, data oltre cui si è dimezzata in soli dieci mesi.

andamento delle quotazioni dell'azione Amplifon dal 2001 ad oggi

 

ma cosa fa esattamente amplifon?

 

Amplifon è stata fondata a Milano nel 1950 ed oggi vanta più di 2 miliardi di ricavi annui, 19.400 dipendenti e collaboratori e 9.300 negozi in 25 paesi nel mondo. Da decenni la società e, di conseguenza, l’azione Amplifon, godono in Italia di una fama incontrastata legata alla distribuzione e fornitura di apparecchi acustici.

L’intuizione molti anni fa di Amplifon è stata quella di concentarsi sulla vendita a assistenza di apparecchi acustici e non nella produzione che acquista e seleziona dai principali produttori mondiali che sono un gruppo di poche società (fra cui la svizzera Sonova e diverse società danesi).

Parliamo dunque di un’azienda retail specializzata nell’offerta di servizi e soluzioni personalizzate per il benessere dell’udito. Il mercato globale dell’hearing care (cura dell’udito) è stimato intorno a 17 miliardi di €, con solide prospettive di crescita nel medio e lungo termine. Secondo una stima dell’OMS (Organizzazione Mondiale della Sanità) già oggi circa 1,5 miliardi di persone al mondo sopra i 65 anni sperimenta un calo uditivo.

L’allungamento dell’aspettativa di vita è un trend evidente ed entro il 2050 gli over 65 raddoppieranno e rappresenteranno un mercato potenzialmente sconfinato.

Il settore dell’hearing care è molto frammentato e l’azione Amplifon è leader globale con una quota di mercato pari a circa il 12% del totale.

ultimi dati di bilancio dell’ azione amplifon

 

I dati relativi ai primi nove mesi del 2023 sono stati comunicati dalla società a inizio novembre e mostrano segnali contrastanti. Nonostante infatti sia cresciuto sia il fatturato sia il margine operativo lordo (EBITDA), l’utile netto è invece sceso. Secondo quanto dichiarato dai vertici di Amplifon, e contenuto nei bilanci ufficiali, la flessione del risultato netto è imputabile a maggiori ammortamenti ed oneri finanziari.

Un ulteriore fattore non positivo è relativo all’indebitamento finanziario, salito a 917 milioni € rispetto al dato registrato a fine 2022 di 830 milioni €.

La capitalizzazione di borsa dell’azione Amplifon al 30 novembre 2023 ha raggiunto i 6,3 miliardi di €.

C’è da aggiungere inoltre che negli ultimi 3 anni gli utili per azione sono cresciuti del 21% all’anno, eppure l’azione Amplifon ha perso l’8% l’anno. E’ probabile che i prezzi avessero raggiunto livelli eccessivamente elevati e che si siano innescate dinamiche di presa di profitto che hanno accelerato  a causa della dinamica rialzista dei tassi di interesse. Come noto infatti tassi elevati risultano particolarmente ostici per le società altamente indebitate.

 

azione amplifon e partecipazioni

 

L’azionista di maggioranza dell’azione Amplifon è Ampliter SRL, che fa capo alla famiglia fondatrice dell’azienda e detiene una partecipazione del 42,23% sul capitale e del 59,27% sul capitale votante. Il resto delle azioni è collocato sul mercato ed è quello che viene chiamato flottante.

 

azionariato delle partecipazioni dell'azione Amplifon

 

punti di forza e debolezza dell’ azione amplifon

 

I punti di forza dell’azione sono molteplici, citiamo i due più rilevanti a nostro avviso. Un primo elemento di forza è certamente ascrivibile alla continua e incessante ricerca tecnologica che caratterizza l’azione Amplifon. La tecnologia rende gli apparecchi acustici dell’azienda un prodotto al top di gamma del settore. Il costo degli apparecchi, di conseguenza, si colloca sulla fascia alta del mercato. Un altro punto di forza dell’azione Amplifon è quello di operare in un settore inserito all’interno di uno dei megatrend dei prossimi decenni: il progressivo invecchiamento della popolazione mondiale.

Sul fronte delle debolezze spicca il forte indebitamento dell’azione Amplifon e di tutte le aziende a forte impronta tecnologica. L’indebitamento elevato infatti risulta un fardello difficile da gestire soprattutto in fasi di tassi elevati quali quelli attuali.  Con un mercato in forte crescita inoltre è importante stare al passo anche dal punto di vista dimensionale dell’azienda. Non che la dimensione sia a se stessa, ma permette di investire più dei concorrenti su ciò che è importante ovvero, in prima battuta, innovazione e tecnologia. Se portata avanti tramite acquisizioni, anche la questione dimensionale rimane legata a doppio filo con il capitale di debito.

 

azioni amplifon considerazioni e opinioni

 

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Salvatore Gaziano

Responsabile Strategie di Investimento di SoldiExpert SCF

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