Le ricerche parlano sempre più chiaro: le donne che investono ottengono performance migliori. Essere donna quando si tratta di investire è un plus e non un minus. I maschi? Hanno troppo testosterone in circolo. Queste le conclusioni cui sono arrivati alcuni ricercatori dell’università di Cambridge osservando la frenetica giornata lavorativa di un gruppo di gestori di un hedge fund londinese.
Persone che possono guadagnare anche centinaia di milioni di dollari in un anno speculando sull’oro o sui mercati emergenti, sulle valute o sui titoli di debito. Come Henry Paulson gestore dell’omonimo fondo: nel 2010 ha intascato oltre cinque miliardi di dollari. Gli fanno buona compagnia altri illustri colleghi con guadagni annuali compresi tra i due e i tre miliardi di dollari. Sono tutti gestori di fondi speculativi meglio noti con il termine inglese di hedge funds. Fondi che possono scommettere tanto sul rialzo quanto sul ribasso di uno strumento finanziario.
agli uomini che investono piace correre rischi
Il più noto gestore di hedge funds è sicuramente George Soros, passato alla storia come l’uomo che distrusse la Banca d’Inghilterra. Grazie a una speculazione ribassista sulla valuta inglese guadagnò nel 1992 in un mese 1,1 miliardi di dollari. Contemporaneamente partì l’attacco alla Banca d’Italia che fu costretta a far uscire la lira dallo SME e a svalutarla del 30%. Mentre Soros diventava uno degli uomini più ricchi del mondo grazie a queste speculazioni, le perdite subite dalla nostra valuta nazionale furono nell’ordine di 48 miliardi di dollari. Dettagli irrilevanti per Soros, che più assumeva rischi e più inanellava operazioni vincenti, più il suo testosterone aumentava portandolo ad assumersene ancora di più.
Vincere, costi quel che costi
Nel celebre film “Il denaro non dorme mai” seguito del cult finanziario “Wall Street” in cui Michael Douglas interpreta il personaggio di Gordon Gekko (liberamente ispirato secondo alcuni alla figura di George Soros) il protagonista dice
“Non sono importanti i soldi, è la competizione. E’ giocare la partita e vincere. E’ solo questo”.
Ovviamente può andare bene e si portano a casa bonus milionari, come può andar male, e le perdite le deve coprire qualcun altro. Nel 1995 Nick Leeson provoca alla Barings Bank, un istituto britannico con 233 anni di storia alle spalle, una perdita di 1300 milioni di sterline che costringe la banca a portare i libri in tribunale. Jerome Kerviel nel 2008 ha causato una perdita di 4,9 miliardi di euro a Société Générale. Nel 2012 un trader di Credit Suisse a Londra fa perdere alla banca svizzera 6 milioni di dollari.
Uomini che investono vittime del testosterone
Usando campioni di saliva di un gruppo di gestori di hedge fund con base a Londra, i ricercatori dell’Università di Cambrige hanno osservato che nei giorni in cui il testosterone era già alto di suo, prendevano più rischi, e se quelle operazioni avevano successo, i livelli di testosterone aumentavano, facendogli assumere rischi maggiori. Mai sentito parlare del fallimento della banca americana Lehman Brothers quella che nel 2008 rischiò di mandare all’aria il sistema finanziario mondiale? C’erano uomini ai posti di comando pagati con compensi di milioni di dollari in funzione delle scommesse che facevano sui mercati. E se al posto dei Lehman Brothers ci fossero state le Lehman Sisters? Forse tutto questo non sarebbe accaduto.
Le donne che investono sono più prudenti
Le donne non sono guidate dal testosterone ma dall’estrogeno, un ormone che scoraggia nelle donne che investono l’assunzione di rischi. Di fronte al pericolo si fermano prima, di fronte al rischio, se possono, lo evitano. Diversi studi hanno dimostrato poi che le donne che investono attivano più frequentemente l’amigdala che è il centro neuronale primitivo della paura. E sono meno interessate al premio al rischio: non misurano il loro valore solo sui soldi. Per questo sono potenzialmente investitrici migliori.
le donne investono meglio degli uomini?
Come ha dimostrato uno studio della Rothstein Kass che ha confrontato il rendimento del Women in Alternative Investments Index con la performance del Global Hedge Fund Index nel periodo ottobre 2007 – giugno 2013. Risultato: a fronte di una performance negativa dei fondi hedge nel quinquennio analizzato (-7,14%), quelli gestiti da donne hanno ottenuto una performance del +46,5%.
Ma anche quando si passa ai titoli quotati, le società più rosa sembrano offrire risultati migliori. Il Professor Michel Ferrary della Ceram Business School ha condotto una ricerca sulle società a maggior capitalizzazione dell’indice Cac40 e ha dimostrato che dove era maggiore la presenza femminile nei Cda di queste aziende, minore è stata la perdita in Borsa. Questi risultati sono stati confermati anche da una ricerca svolta dal Credit Suisse su 2.360 società nel periodo 2005-2001. In sei anni le società con donne ai posti di comando hanno ottenuto risultati migliori.
“Le donne – ha spiegato Ferrary nel commentare i dati del suo studio sulle società francesi- sono più avverse al rischio e sono più focalizzate sul lungo termine. Una rappresentanza femminile massiccia nel management di una società attenua la tendenza ad assumersi rischi eccessivi tipica dei maschi“.
donne che propongono investimenti. i gestori donna
Ne è talmente convinta una veterana del settore come Sallie L. Krawcheck, per anni alla guida del settore wealth management e investment di Bank of America ($2.3 trillioni di dollari di asset in gestione), che a giugno di quest’anno ha deciso di unire le forze tra la sua società, 85 Broads e la società di gestione Pax World Management, per lanciare un fondo comune di investimento che investe in società in cui una o più donne sono nella stanza dei bottoni.
L’indice in cui il fondo investe è il Pax Global Women’s Leadership Index. La percentuale di donne presenti nelle società che fanno parte di questo indice è del 24% contro una media globale dell’11%.
Secondo una ricerca universitaria (“The Bottom Line: Corporate Performance and Women’s Representation on Boards 2004 – 2008”) le aziende con una significativa presenza femminile nel proprio board sono state in grado di offrire una remunerazione del 60% più alta del capitale investito rispetto ad aziende a guida maschile.
donne che investono migliori performance dei maschi
Gli uomini sembrano infatti avere il grave difetto (e naturalmente non possiamo generalizzare a tutta la categoria) di essere troppo sicuri di sé e soprattutto si lasciano troppo conquistare dal trading più veloce e speculativo con pessimi risultati. Lo studio più famoso in questo senso è quello condotto nel periodo 1991 -1997 da Barber e Odean su 35000 investitori on line. I ricercatori sono giunti alla conclusione che mediamente gli uomini ottengono in Borsa performance peggiori delle donne che investono (e non di poco) perché a causa della eccessiva sicurezza in se stessi (la famosa overconfidence ovvero l’eccessiva fiducia in se stessi) e in quello che pensano di sapere, fanno troppe operazioni e questo peggiora i loro rendimenti. Si sopravvalutano insomma, e alla fine guadagnano meno.
La fonte della loro sicurezza? Il testosterone. Nel sangue dei maschi è dieci volte più presente che in quello delle femmine. Da quest’ormone trae linfa la sicurezza maschile e lo spirito di competizione. E’ il testosterone che spinge l’uomo a voler vincere, a dare una dimostrazione della propria forza. Ma in finanza, è meglio avercelo piccolo.
le donne risparmiano gli uomini investono
Una ricerca condotta dall’Associazione Italiana Private Banking (AIPB), citata oggi da CorrierEconomia, mostra che anche le donne benestanti se possono non si occupano di soldi: in 3 casi su 4 preferiscono delegare all’uomo di casa. Se investono, le donne tendono a giocare in difesa. Il 50% delle donne (contro il 38% degli uomini) punta a conservare il capitale e solo una su dieci (rispetto a un uomo su quattro) mira a farlo crescere.
Un dato interessante se si pensa che l’AIPB, che ha curato la ricerca, fotografa la situazione di donne con oltre 500 mila euro di patrimonio, con un livello scolastico identico agli uomini e ugualmente occupate.
Chi sono quindi le donne che sui soldi sono in prima linea? Solo una su quattro. E tutte senza un uomo a cui potersi appoggiare in quanto single, separate, divorziate o vedove, con un’età tra i 45 e i 55 e nella metà dei casi con figli grandi. Per la serie: di necessità si fa virtù.
Anche tra le donne ricche in Italia si conferma quindi la tendenza a delegare la gestione del denaro agli uomini (a meno di non averne uno in casa) e ad adottare un profilo di rischio molto conservativo. Oltreoceano la musica non cambia: il Guardian ha pubblicato un articolo, “Why women need to stop saving their cash – and start investing”, che consiglia alle donne di limitare l’accumulo di denaro sui conti correnti. Che fa tanto sindrome dello scoiattolo.
Per molte donne investire è ancora un tabù: il vecchio adagio che le donne risparmiano e gli uomini investono è ancora duro a morire. Il consiglio di SoldiExpert SCF? Coinvolgere le proprie mogli e le proprie figlie a occuparsi nella vita anche di soldi investiti (tutto attaccato mi raccomando senza spazio tra “in” e “vestiti”!
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