Lanciato nel 2000, il Fondo Pictet Water (LU0104885246) è uno dei prodotti tematici più grandi del panorama europeo, con quasi 8 miliardi di Euro di masse in gestione. Il tema dell’acqua è senza dubbio di grande attualità ma è possibile indirizzare questa sensibilità ambientale verso strumenti ben più economici ed efficienti. Leggi la nostra analisi completa.
dove e come investe il fondo pictet water
Il Fondo Pictet Water investe in tutte le aree del settore idrico mondiale, con particolare attenzione alla distribuzione, alla tecnologia e ai servizi ambientali. Il bacino di investimento è dunque globale e costituito da tutte quelle aziende e società che forniscono soluzioni relative ai problemi idrici quali l’approvvigionamento, le forniture e le infrastrutture.
un benchmark non coerente con il tema di investimento
Il benchmark con cui il Fondo Pictet Water si confronta è, curiosamente, il MCSI World e non un indice tematico come ci saremmo aspettati. Di indici MSCI ormai ve ne sono di tutte le fogge e infatti ne esiste, da almeno 15 anni, anche una versione relativa al tema dell’acqua eppure la casa di gestione continua a confrontarsi con un indice che non tiene conto dei fattori ambientali, sociali e di governance (ESG). Poiché spesso la definizione del benchmark è segnaletica dell’universo investibile, non ci sembra una scelta completamente coerente.
profilo di rischio sottostimato
L’indicatore sintetico del rischio del Fondo Pictet Water è pari a 4 su una scala di 7, un livello a nostro avviso leggermente sottostimato visto che si tratta in sostanza di un azionario mondiale 100% con cambio aperto. Considerando i drawdown degli ultimi 15 anni, durante i quali molti indici azionari si sono dimezzati, avremmo propeso per un livello 5.
spese eccessive per il fondo pictet water
Dal documento con le informazioni chiave, il KID, rilasciato dalla casa di gestione Pictet, si evince che le spese di gestione del Fondo Pictet Water sono pari al 2,7% annuo, un livello eccessivo per un prodotto che, sarà stato anche pioniere 20 anni fa e innovativo 10 anni fa ma ora è circondato da strumenti di investimento analoghi che costano una frazione delle sue spese.
e performance deludenti
Come potete verificare di persona sul sito del Fondo Pictet Water è scritto che dalla data del lancio, avvenuta il 29 febbraio 2000, il fondo ha realizzato una performance superiore a quella del proprio benchmark di riferimento. In effetti storicamente c’è stato un periodo durato alcuni anni in cui il fondo ha fatto meglio del MSCI World (senza contare comunque i dividendi).
A partire però dalla fine di maggio del 2007, oltre 15 anni fa, il fondo ha sempre fatto peggio del suo benchmark. Il grafico sottostante, anch’esso tratto dal sito della casa di gestione, evidenzia in modo inequivocabile che ormai da 3 lustri, il Fondo Pictet Water non solo fa peggio del MSCI World, ma il divario sta aumentando.
l’etf analogo batte il fondo pictet water
Come accennavamo nella sezione relativa ai costi poche righe sopra, bello il tema dell’acqua e bello sentirsi pionieri però il tempo passa e gli strumenti si evolvono, migliorano, diventano più efficienti. Abbiamo cercato un ETF sul tema water a livello mondiale e lo abbiamo confrontato con il fondo per vedere come entrambi si sono comportati negli ultimi dieci anni.
Ebbene, udite udite, l’ETF riesce a fare molto meglio del Fondo Pictet Water e il divario è in crescita. Dal 2015 ad oggi l’ETF porta a casa un rendimento poco inferiore al 150%, contro un 100% scarso del fondo.
gestione attiva? se c’era è superata
Nella descrizione del processo di investimento del Fondo Pictet Water si sottolinea che nel gestire attivamente il comparto, si utilizza una combinazione di analisi dei fondamentali della società e del mercato. Tutto ciò per selezionare titoli che presentano prospettive di crescita favorevoli a un prezzo ragionevole. Solo per il settore tematico Pictet si avvale di un team di oltre 60 professionisti. Niente di meno! E tutto questo tripudio di analisti e competenze paga?
Guardiamo insieme le performance tratte dal sito di Pictet e tiriamo le nostre conclusioni. Man mano che l’arco temporale si avvicina ai giorni nostri la sottoperformance del Fondo Pictet Water nei confronti del benchmark si amplifica ulteriormente: confrontate i rendimenti della tabella su base annua a 5, a 3 e a 1 anno. Che dire? Sempre peggio. Solo l’ultima riga si salva, ma bisognava aver investito prima del 2007: per tutti coloro che sono entrati successivamente è andata peggio.
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