Lettera A

È un processo che porta alla decisione di come distribuire l’investimento tra le diverse categorie di attività finanziarie (incluso azioni, obbligazioni, liquidità) e attività reali (incluso immobili, merci, metalli preziosi). Le scelte di asset allocation sono determinate dalla necessità di ottimizzare il rapporto rendimento/rischio in relazione all’orizzonte temporale e alle aspettative dell’investitore. L’asset allocation è un concetto chiave nella pianificazione finanziaria e nella gestione degli investimenti ed è la base della Modern Portfolio Theory (MPT). Il portafoglio ideale per ogni investitore si basa su una serie di fattori, tra cui la tolleranza al rischio, l’orizzonte temporale e gli obiettivi di investimento. L’asset allocation può essere poi orientata secondo tre diversi approcci. L’asset allocation strategica orienta gli investimenti scegliendo di organizzarli secondo un orizzonte temporale di medio e lungo periodo. L’asset allocation tattica è invece un’allocazione basata su un orizzonte di breve-medio termine e quindi basata su una visione del mercato contingente rispetto a quella strategica. L’asset allocation dinamica, infine, rappresenta un genere di allocazione degli investimenti ancora più orientato ad una lettura del mercato sotto la prospettiva temporale del breve termine. SoldiExpert SCF adotta un processo di asset allocation integrato estremamente diversificato sia come asset sottostanti che strategie di investimentoi frutto di un’esperienza ultra trentennale sui mercati e ha realizzato un documento sull’argomento a disposizione dei propri clienti e dei risparmiatori.

Le ABS sono particolari strumenti finanziari i cui flussi (in termini di interessi e di capitale) dipendono dal buon andamento di un insieme di prestiti “impacchettati” dentro questo prodotto. Questi particolari bond sono anche chiamati talvolta ironicamente “obbligazioni salsiccia” perché ci sono dentro crediti di ogni specie, dai mutui, ovvero prestiti contratti per comprare una casa, agli acquisti a rate, alle ipoteche su immobili, ai crediti bancari, al leasing, ai flussi di pagamento di carte di credito ai crediti commerciali.
Banche e istituzioni finanziarie riescono a fare cassa grazie alla creazione di ABS che gli consentono di cedere parte del proprio portafoglio crediti grazie a questo titolo finanziario.
Gli investitori che comprano un ABS da una parte sono garantiti da attività diversificate (mutui, prestiti, leasing, ipoteche …) ma dall’altra devono esaminare attentamente le caratteristiche e le attività sottostanti di un determinato ABS prima di investire perché durante la grande crisi finanziaria del 2007 2008 questi prodotti finanziari strutturati, come altri ancora più complicati, originarono, secondo molti analisti, il principio della crisi. L’esplosione della bolla dei mutui subprime fu amplificata dal fatto che le banche statunitensi, al fine di ridurre l’esposizione rispetto a questi prodotti finanziari altamente rischiosi, vendevano a terzi i mutui stessi attraverso diversi strumenti finanziari, parcellizzandoli e riassemblandoli con prodotti e strumenti finanziari di questo tipo in modo da scaricare su altri soggetti (inizialmente investitori istituzionali, ma poi anche altre banche e risparmiatori comuni) i rischi corsi concedendo tali finanziamenti. Questi strumenti di investimento hanno avuto anche un’ampia citazione cinematografica nel film “Wall Street – Il denaro non dorme mai”. Gordon Gekko, il celebre speculatore del film impersonato dall’attore Michael Douglas, invitato a tenere una lezione all’Università, li descrive così “E hanno inventato tante belle siglette per mascherare il grande debito: CMO, CDO, SIV, ABS… Scommetto che ci sono al massimo settantacinque persone in tutto il mondo che sanno che cosa sono. Be’, adesso ve lo dico io: sono solo delle ADM: armi di distruzione di massa.”

Una classe di attività è un gruppo di investimenti che hanno caratteristiche simili, si comportano in modo simile e sono soggetti a forze di mercato, leggi e regolamenti simili. Esempi di asset class sono azioni, obbligazioni e titoli monetari in base agli strumenti sottostanti oppure Large Cap, Mid Cap e Small Cap in base alla capitalizzazione.

Le attività in gestione (AUM) si riferiscono al valore di mercato totale degli investimenti gestiti da un fondo comune di investimento, da una società di gestione, un hedge fund, un gestore di portafoglio o altra società di servizi finanziari. Più una società ha AUM, ovvero asset under management (ovvero soldi in gestione), maggiore, si presume, è la sua importanza. La più grande società di gestione del mondo è BlackRock: nel 2018 gestiva un patrimonio di 5.975 miliardi di dollari Usa.

L’avviamento (detto anche in lingua inglese goodwill) è rappresentato dal valore che un’azienda ha rispetto alla somma algebrica di tutte le singole attività e passività che ne compongono il patrimonio. Fanno parte dell’avviamento di una società, per esempio, anche fattori immateriali, come la reputazione dell’azienda, la fidelizzazione della clientela, un’efficiente organizzazione aziendale, e contribuiscono a determinare un maggior valore attribuito all’azienda in funzione delle prospettiche capacità di reddito. Il brand di una società, ovvero il suo nome, può costituire un valore molto importante come “avviamento”. Si pensi al caso di società come Amazon, Google, Facebook, Apple o McDonald’s considerate ai primi posti nella speciale classifica 2019 dei 100 brand più importanti del mondo.

Un’azione, in finanza, è un titolo rappresentativo di una quota della proprietà di una società per azioni. Il possessore è detto azionista (in lingua inglese shareholder) e l’insieme delle azioni della società è detto capitale azionario (distinto dal capitale sociale risultante dal bilancio aziendale).