Con oltre un miliardo di masse in gestione, il Fondo Arca BB (IT00000380003) si propone come un tradizionalissimo investimento bilanciato che guarda al mercato europeo, con qualche sprazzo di diversificazione valutaria che, almeno nelle intenzioni, dovrebbe renderlo più attrattivo. Purtroppo però il confronto con il benchmark evidenzia tutti i suoi limiti soprattutto di performance. Leggi la nostra analisi di approfondimento e valuta tu stesso se è una buona opportunità di investimento.
in quali strumenti investe il fondo arca bb
Secondo quanto apprendiamo dai documenti ufficiali di Arca, il Fondo Arca BB è un fondo bilanciato 50-50 che presenta un’esposizione diversificata ai mercati azionari e obbligazionari europei. L’esposizione al comparto azionario europeo è gestita in collaborazione con gli analisti europei e utilizza un modello quantitativo multifattoriale sviluppato internamente.
Un benchmark inutilmente sfaccettato
Ben cinque sono le componenti che formano il benchmark del Fondo Arca BB: decisamente troppe per un banalissimo fondo bilanciato europeo. Mentre la parte azionaria è, a nostro avviso correttamente, sintetizzata in un unico indice, il MSCI Europe con un peso pari al 50%, quella obbligazionaria è frazionata in quattro mattoncini composti da titoli italiani a 3-5 anni, corporate euro, high yield euro e strumenti monetari. Una frammentazione francamente inutile sull’universo obbligazionario euro.
Indicatore di rischio poco corretto
L’indicatore sintetico di rischio associato al Fondo Arca BB è pari a 3, un livello che è a nostro avviso poco corretto. Poco corretto in relazione al fatto che il fondo utilizza strumenti derivati non solo per finalità di copertura dei rischi, ma anche per finalità diverse da quelle di copertura, tra cui l’arbitraggio. Secondo il prospetto la leva finanziaria tendenziale è pari a 1,2 che implica un effetto amplificato sul portafoglio investito sia in termini di guadagno sia in termini di perdita. Ecco, osservando i grafici poco sotto allegati, ciò che sembra amplificato dopo dieci anni di osservazione più che i guadagni sono le perdite!
Ci chiediamo inoltre se il risparmiatore, quando sottoscrive, sia correttamente informato che il Fondo Arca BB consente una leva superiore a 1.
SPESE CORRENTI elevate PER UN BILANCIATO EURO
Le commissioni di gestione annue del Fondo Arca BB sono pari al 1,60%, una percentuale che sale però fino a sfiorare il 2% se si sommano i costi amministrativi e quelli di transazione stimati associati alla linea. Un livello che ci sembra francamente elevato per un prodotto che alla fine è un semplice fondo bilanciato europeo. A differenza però di molti altri prodotti omologhi, il Fondo Arca BB non prevede commissioni di performance. Previdentemente non le hanno messe sapendo che non le avrebbero quasi mai incassate. Come vedremo nel prossimo punto, il rendimento di Arca BB è sempre stato inferiore a quello del suo benchmark di riferimento.
performance deludenti Per il fondo ARCA BB
Come si evince dal grafico sottostante, che abbiamo ricavato dal sito di Arca, dal 2013 a oggi Fondo Arca BB ha sempre avuto un rendimento inferiore al suo benchmark. Un’inferiorità visibile fin da subito e che nel corso del tempo è progressivamente aumentata sino ad arrivare a 25 punti percentuali. Il Fondo Arca BB infatti, rappresentato dalla linea azzurro chiaro, ha realizzato un rialzo pari a poco meno del 40%, contro un 66% abbondante del suo parametro di riferimento. Osservando l’andamento delle due linee non è possibile non notare quanto queste si muovano in modo quasi parallelo. Diciamo quasi perché in realtà, con lo scorrere del tempo, sembrano sempre più allontanarsi, con un distacco dunque a sfavore del fondo in continuo aumento. Sarà curioso vedere queste linee dove saranno tra dieci anni.
Criteri esg non pervenuti
Il Fondo Arca BB non ha ancora integrato alcun serio criterio ESG, essendo rimasto fermo all’articolo 6 del Regolamento (UE) 2019/2088 in cui rientrano i prodotti cosiddetti “neutrali”, ovvero quelli che non hanno alcun tipo di controllo vincolante dei vincoli di sostenibilità all’interno del loro processo di investimento e possono quindi includere strumenti azionari e obbligazionari che non assolvono fattori ESG. Francamente ci appare un po’ fuorviante il fatto che nella stessa pagina della scheda prodotto del sito di arca compaiano loghi di alcuni riconoscimenti e premi legati ai criteri ESG.
guarda la pagina della scheda del fondo arca bb
due semplici etf fanno meglio del fondo arca bb
Per verificare se esistono modalità più efficienti per investire utilizzando prodotti meno cari, abbiamo creato un portafoglio molto basico composto da due soli ETF equipesati, uno azionario europeo e uno obbligazionario europeo, per verificarne l’andamento nell’ultimo decennio e confrontarlo con Arca BB.
A parte un primo triennio in cui le due linee risultano pressoché sovrapposte, successivamente il paniere di ETF si comporta molto meglio. Addirittura, in modo lampante a partire dal 2019, il Fondo Arca BB non solo arranca dietro il paniere di ETF durante le fasi di rialzo, ma nemmeno evita i crolli di mercato. Visto che la gestione attiva si paga, quello che le si chiede è molto chiaro: la capacità di scegliere le migliori opportunità e prevedere o attenuare le fasi di discesa. Se i gestori attivi non riescono a farlo perché comprarli?
GESTIONE ATTIVA, SE C’È NON E’ EFFICACE
A conclusione dunque della nostra analisi ci sembra di poter dire che il Fondo Arca BB quindi delude sotto molti di vista, a partire da costi non proprio convenienti e risultati decisamente deludenti. Ancora una volta, così come abbiamo visto per molti altri fondi, la gestione attiva, se c’è, non produce risultati apprezzabili. Insomma nulla di nuovo: un prodotto che sembra la solita minestra riscaldata.
Le commissioni di gestione della maggior parte dei fondi di investimento vengono incassate da reti e banche interessate che riescono a collocare questi prodotti presso la loro clientela. Per questa ragione spesso i prodotti maggiormente spinti agli sportelli sono quelli che assicurano i maggiori ritorni ai soggetti collocatori, indipendentemente dalla loro efficienza ed efficacia della gestione.
E i tuoi fondi valgono le commissioni che paghi? Verifica con noi come si comportano i tuoi fondi rispetto al mercato. SoldiExpert, consulente finanziario indipendente, non percepisce alcuna commissione e ti aiuta a scoprirlo grazie a un check-up gratuito del tuo portafoglio.
